Home > General >

Apakah Regulasi Mendinginkan Perdagangan Cryptocurrency?

Apakah Regulasi Mendinginkan Perdagangan Cryptocurrency?

///
Comments are Off
The Regulatory Review

Peraturan tidak mengurangi perdagangan mata uang kripto di beberapa pasar AS dan luar negeri.

Cryptocurrency mungkin punya dewasa melampaui tahap menggila tulip mereka dan muncul sebagai kelas investasi yang tahan lama. Namun perlakuan regulasi mereka sisa gelisah.

Pendukung Cryptocurrency memperdebatkan peraturan baru itu seringkali tidak sesuai untuk aset baru ini diamankan dengan mekanisme teknis. Mereka lebih jauh klaim bahwa regulasi teknologi yang berkembang ini akan menghalangi inovasi yang bermanfaat. Penggemar crypto ini juga memperingatkan modal itu akan menjauh dari negara-negara rezim mengadopsi persyaratan yang ketat dan menuju negara-negara dengan rezim regulasi yang lebih laissez-faire.

Beberapa regulator menggemakan kekhawatiran ini. Misalnya, document Komisi Sekuritas dan Bursa AS Valerie Szczepanik, yang memimpin kelompok kerja cryptocurrency agensi, dilaporkan diperingatkan peraturan yang berlebihan dapat”mendinginkan pasar”.

Di sisi lain, kritikus cryptocurrency menunjukkan frekuensi penipuan, aktivitas ilegal, dan arbitrase regulasi di pasar cryptocurrency “wild west”. Cryptocurrency itu tidak terikat dengan pemerintah dan tidak memerlukan pembeli dan penjual yang saling mengenal nama asli untuk bertransaksi membuat mereka menarik bagi para penjahat. Paling tidak, perdagangan mata uang kripto harus tunduk pada serangkaian kewajiban regulasi serupa — termasuk anti pencucian uang, pajak, kepatuhan sanksi, langkah-langkah perlindungan investor dan konsumen — yang dikenakan pada aktivitas keuangan lainnya, memperdebatkan para kritikus.

Untuk menentukan rezim regulasi yang best untuk cryptocurrency, pembuat kebijakan perlu mengetahui bagaimana pasar akan bereaksi terhadap tindakan regulasi. Meskipun pernyataan itu benar untuk regulasi aktivitas ekonomi apa pun, taruhannya sangat tinggi terkait cryptocurrency. Jika dealer tidak menyukai skema regulasi di yurisdiksi tertentu, mereka bisa begitu saja bergeser aktivitas perdagangan mereka ke bursa luar negeri.

Beberapa dari biaya pengalihan biasa yang mencegah arbitrase regulasi ada di sini — memindahkan aktivitas pedagang individu ke luar negeri melibatkan tidak ada biaya dan penundaan konversi mata uang, juga tidak melibatkan batasan kontrol modal itu menghalangi pergerakan mata uang fiat.

Dalam penelitian baru kertas, kami memeriksa bagaimana pasar bereaksi terhadap berbagai jenis tindakan regulasi atas cryptocurrency. Kita mengenali lusinan tindakan besar pemerintah — seperti pengumuman aturan baru, tindakan penegakan baru, dan keputusan pengadilan yang penting — diambil di Jepang, China, Rusia, Korea Selatan, Inggris Raya, dan Amerika Serikat. Tindakan ini perhatian pencucian uang, perlindungan investor, pembatasan penggunaan cryptocurrency untuk pembayaran, dan perlakuan pajaknya, di antara subjek lainnya.

Kami kemudian memasangkan informasi itu dengan iklan Himpunan information berisi quantity tick-by-tick dan informasi harga di 56 bursa di seluruh dunia untuk dua koin dengan kapitalisasi pasar tertinggi, Bitcoin dan Ethereum. Kami menggunakan information ini untuk mengadakan serangkaian studi peristiwa quantity untuk mengidentifikasi aktivitas perdagangan unnatural dalam yurisdiksi di negara-negara dalam penelitian kami — yaitu, pedagang yang memindahkan aktivitas mereka ke dalam atau keluar bursa yang terletak di dalam yurisdiksi yang terpengaruh — segera setelah tindakan regulasi. Kami juga Lari version tentang quantity dan harga worldwide.

Anehnya, studi acara ini menghasilkan hasil hampir seluruhnya nol. Di enam negara besar dengan aktivitas perdagangan substansial, lusinan tindakan regulasi utama, dan ratusan spesifikasi version, kami tidak dapat melakukannya menolak hipotesis nol bahwa tindakan regulasi — secara virtual apa saja tindakan pengaturan — tidak mempengaruhi aktivitas perdagangan dalam yurisdiksi. Penentuan peraturan bahwa aset kripto bukan mata uang, larangan perdagangan atau penggunaannya, dan peraturan anti-pencucian uang dan pertukaran terkait dengan penurunan abnormal secara international harga dalam beberapa version tetapi tidak dengan perubahan abnormal dalam quantity perdagangan international atau dalam yurisdiksi.

Pertimbangkan garis waktu peristiwa peraturan AS berikut. Angka tersebut menunjukkan perkiraan poin dan period kepercayaan 95 persen untuk volume strange rata-rata kumulatif di pasar Bitcoin dan fiat yang berbasis di AS di sekitar 23 peristiwa regulasi utama. Seperti yang ditunjukkan gambar tersebut, perkiraan tersebut jauh dari signifikansi statistik pada tingkat yang diterima secara konvensional. Dalam beberapa kasus, interval kepercayaan 95 persen melampaui batas angka tersebut, yang berarti bahwa seseorang tidak dapat menolak kemungkinan bahwa regulasi tersebut menyebabkan penghentian perdagangan sepenuhnya. atau peningkatan perdagangan lebih dari 100 persen.

Hasil ini meragukan kekhawatiran regulasi akan membekukan kegiatan ekonomi di sektor ini. Kita Temukan bahwa “meskipun mengaku antipati dari beberapa pionir cryptocurrency dalam regulasi, peningkatan aktivitas regulasi dalam beberapa tahun terakhir tampaknya tidak mengurangi aktivitas pasar. ” Selain itu, “kami tidak bisa mengenali setiap perubahan signifikan dalam aktivitas perdagangan yang menjauh dari yurisdiksi seperti Amerika Serikat di mana para pelaku pasar mengeluh tentang penegakan peraturan dan ketidakpastian, atau menuju yurisdiksi yang lebih ramah. ”

Terlepas dari temuan kami, ada kemungkinan bahwa regulasi nasional cryptocurrency masih dapat berdampak. Seseorang hanya dapat menarik kesimpulan terbatas dari hasil nol. Beberapa negara pernah dikenakan “Larangan keras” pada perdagangan mata uang kripto yang memengaruhi aktivitas di negara tersebut. Dan kekhawatiran tentang klasifikasi token Amerika Serikat sebagai sekuritas LED banyak penawaran koin awal — alat yang digunakan beberapa proyek cryptocurrency menaikkan uang yang mirip dengan penawaran umum perdana — ke daftar di tempat lain. Bursa yang berbasis di Amerika Serikat, atau melayani pelanggan A.S., terkadang menghindari daftar sama sekali. Tapi untuk cryptocurrency itu mendominasi quantity perdagangan — Bitcoin dan Ethereum — kami tidak melihat pengaruh regulasi pada dalam yurisdiksi atau quantity perdagangan worldwide.

Temuan nol kami setidaknya harus meragukan kritik bahwa regulasi cryptocurrency akan menyebabkan pelarian modal. Karena pemerintah mempertimbangkan kemungkinan peningkatan regulasi pada inovasi dunia maya dalam upaya melayani tujuan masyarakat, kekhawatiran tentang dampak buruk regulasi seharusnya tidak menjadi pertimbangan urutan pertama.

Brian D. Feinstein

Brian D. Feinstein adalah asisten profesor studi hukum & etika bisnis di The Wharton School at the University of Pennsylvania.

Kevin Werbach

Kevin Werbach adalah profesor studi hukum & etika bisnis di The Wharton School at the University of Pennsylvania. .

. (tagsToTranslate) mata uang kripto

You may also like
AS meluncurkan kerangka kerja penegakan untuk memerangi teroris, aktivitas cryptocurrency kriminal

AS meluncurkan kerangka kerja penegakan untuk memerangi teroris, aktivitas cryptocurrency kriminal

lebar = 800

Trending sekarang: Dampak Covid-19 pada Pertumbuhan Pasar Cryptocurrency, Segmen, Pendapatan, Produsen & Laporan Riset Perkiraan

Pasar Perangkat Lunak Cryptocurrency Remittance, pemain utama, ukuran, Analisis, pertumbuhan, penelitian, Jenis, Wilayah, dan Prakiraan dari 2020-2024

Pasar Perangkat Lunak Cryptocurrency Remittance, pemain utama, ukuran, Analisis, pertumbuhan, penelitian, Jenis, Wilayah, dan Prakiraan dari 2020-2024

Cryptocurrency Market 2020: Potensi pertumbuhan, valuasi menarik menjadikannya investasi jangka panjang | Ketahui Dampak COVID19 | Pemain Top: Bitmain Technologies Ltd., NVIDIA, Advanced Micro Devices, Inc., Xilinx, dll.