Home > General > XRP Bukan Keamanan, Menyatakan Mantan Ketua CFTC

XRP Bukan Keamanan, Menyatakan Mantan Ketua CFTC

///
Comments are Off
XRP Bukan Keamanan, Menyatakan Mantan Ketua CFTC

Ketika Chris Giancarlo adalah ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas, ia menjadi bintang rock di berbagai sudut komunitas cryptocurrency, membantu menetapkan kriteria yang pada akhirnya menyebabkan bitcoin dan ethereum dinyatakan sebagai komoditas, lebih seperti kopi atau gula daripada stok di perusahaan. Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengikuti sebagian besar, akhirnya juga menyatakan bahwa bitcoin dan eter, mata uang kripto yang memberdayakan ethereum blockchain bukan efek.

Sekarang ketua emeritus Giancarlo, yang dianggap “Crypto Dad”Setelah pidatonya yang berapi-api ia berikan kepada Kongres di mana ia mengkreditkan bitcoin karena akhirnya membuat anak-anaknya tertarik pada keuangan, melakukannya lagi, setelah ikut menulis argumen rinci diterbitkan pagi ini di Tinjauan Hukum Keuangan Internasional untuk alasan XRP, cryptocurrency yang secara resmi dikenal sebagai "riak," juga bukan keamanan. Satu-satunya masalah adalah dia tidak lagi menjadi regulator. Bahkan, dia ada di daftar gaji Ripple, pemilik tunggal terbesar XRP, yang salah satu pendirinya benar-benar menciptakan cryptocurrency.

Makalah bombshell, berjudul, "Cryptocurrency dan Hukum Sekuritas AS: Melampaui Bitcoin dan Eter," yang ditulis bersama oleh pengacara komoditas Conrad Bahlke dari firma hukum New York Willkie Farr & Gallagher LLP, secara sistematis meninjau kriteria Uji Howey, yang didirikan oleh SEC pada tahun 1946 untuk menentukan apakah sesuatu merupakan keamanan, dan poin demi poin berpendapat bahwa XRP tidak memenuhi syarat. Sebaliknya, makalah ini berpendapat, seperti namanya, cryptocurrency adalah a mata uang mungkin lebih menarik bagi Federal Reserve dan financial institution sentral daripada regulator sekuritas.

Apa yang dipertaruhkan di sini untuk dunia cryptocurrency tidak dapat ditaksir terlalu tinggi. XRP sekarang merupakan cryptocurrency terbesar keempat berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan aset senilai $ 5,9 miliar yang beredar menurut situs information cryptocurrency Messari. Sementara Ripple bernilai $ 10 miliar menurut putaran pendanaan terbarunya, perusahaan terus mendanai dirinya sendiri dengan menjual peti perangnya yang dalam sebesar 55,6 miliar XRP, secara kebetulan dinilai pada jumlah yang sama dengan perusahaan itu sendiri.

Tidak hanya keputusan SEC pada akhirnya untuk mengklasifikasikan — atau tidak mengklasifikasikan — XRP sebagai dampak keamanan pada pemilik individu yang tidak terhitung dari cryptocurrency, tetapi klien lain yang menggunakan layanan Ripple yang tidak bergantung pada cryptocurrency, termasuk American Categorical, Santander, dan SBI Holdings dapat terkena dampak positif atau negatif tergantung pada keputusan. Lagi pula jika XRP akan dibatalkan itu akan menjadi biaya besar bagi penyedia perangkat lunak mereka. Jika Giancarlo benar, Ripple bisa menjadi salah satu startup paling berharga di fintech.

“Pada akhirnya, di bawah penerapan uji Howey yang adil dan analisis SEC yang sedang berkembang saat ini, XRP seharusnya tidak diatur sebagai keamanan, tetapi malah dianggap sebagai mata uang atau alat tukar,” pendapat Giancarlo dan Bahlke dalam makalahnya. "Meningkatnya adopsi XRP sebagai media pertukaran dan bentuk pembayaran dalam beberapa tahun terakhir, baik oleh konsumen maupun dalam pengaturan bisnis-ke-bisnis, semakin menggarisbawahi kegunaan XRP sebagai pengganti fiat yang bonafid."

Giancarlo dinominasikan untuk menjadi komisaris CFTC oleh Presiden Barack Obama pada tahun 2013. Pada 2015, ia membantu memimpin pemikiran di balik keputusan CFTC bahwa bitcoin dan cryptocurrency lainnya adalah komoditas, membuka jalan bagi komentar terkait SEC yang bukan bitcoin. atau ethereum adalah sekuritas. Kemudian, pada puncak gelembung cryptocurrency 2017, Presiden Trump menominasikannya untuk menjadi Ketua CFTC, di mana ia mengawasi penciptaan sejumlah proyek berjangka bitcoin, termasuk di CME Group dan upaya jangka pendek di Cboe.

Sementara banyak yang menyalahkan penciptaan futures bitcoin untuk meletuskan gelembung harga 2017, yang hampir mencapai $ 20.000 sebelum mengurangi separuh hari ini, yang lain telah melihat karya-karya tersebut sebagai proses dasar kedewasaan, membantu membuka jalan bagi penawaran keuangan berkemampuan crypto yang lebih canggih. Hari terakhir Giancarlo di kantor di CFTC adalah pada bulan April 2019, setelah itu ia segera terlibat membantu membayangkan masa depan aset yang dikeluarkan pada blockchain. Di bulan November dia bergabung sebagai penasihat untuk American Monetary Trade, menggunakan ethereum untuk membuat alternatif Libor. April berikutnya dia didirikan bersama Proyek Dolar Digital memimpin dorongan untuk menggunakan blockchain di Federal Reserve dan sekarang tampaknya ia berharap untuk mempengaruhi klasifikasi XRP seperti yang ia lakukan untuk bitcoin dan ethereum, tetapi dari sisi lain peraturan.

Namun yang penting, catatan kaki dalam laporan itu mengungkapkan bahwa tidak hanya firma Giancarlo dan Bahlke, Willkie Farr & Gallagher, penasihat LLP untuk Ripple Labs, tetapi mereka "mengandalkan informasi faktual tertentu yang diberikan oleh Ripple dalam persiapan artikel ini." Meskipun tidak mungkin untuk menguraikan informasi apa yang datang dari rekan penulis dan apa yang berasal dari Ripple, argumen hukum yang dihasilkan sangat menarik, bahkan jika hal itu meninggalkan ruang untuk keraguan.

Tes Howey yang digunakan Giancarlo untuk mendukung argumennya adalah definisi tiga cabang yang digunakan oleh SEC, tidak ada satupun yang menurutnya berlaku untuk XRP. Cabang pertama, adalah bahwa kontrak investasi harus tersirat atau secara eksplisit dinyatakan antara penerbit aset, dalam hal ini XRP dan pemilik, di mana pertukaran uang dilakukan. “Fakta bahwa seseorang memegang XRP tidak menciptakan hubungan, hak, atau hak istimewa apa pun sehubungan dengan Ripple, selain memiliki Ether akan membuat kontrak dengan Ethereum Basis, organisasi yang mengawasi arsitektur Ethereum,” tulisnya.

Namun ini mengabaikan fakta bahwa OpenCoin, dikreditkan di Ripple sendiri situs pada tahun 2013 untuk menciptakan XRP (kemudian dengan sengaja digambarkan sebagai "riak"), dijalankan oleh banyak orang yang sama yang mendirikan Ripple. Pencipta XRP asli saat itu disumbangkan sebagian besar aset untuk Ripple, yang juga mereka jalankan, menciptakan rasa jarak, diam-diam mungkin. Information aktual di sekitar penciptaan XRP juga kacau oleh kesalahan dalam kode yang berarti tidak seperti bitcoin dan ethereum information genesis penting tidak lagi melekat pada sisa buku besar. Perubahan nama "riak" sebagai XRP semakin memperluas jarak antara XRP dan Ripple, diikuti oleh kampanye agresif untuk membuat media berhenti menggambarkan cryptocurrency sebagai "Ripple's XRP."

Dengan jarak yang begitu jauh antara perusahaan yang benar-benar menciptakan XRP dan perusahaan yang sekarang memiliki lebih dari setengahnya, orang akan dimaafkan untuk bertanya-tanya, jika ada kontrak yang tersirat antara OpenCoin dan pemilik XRP, apakah sumbangan dari satu kelompok orang di satu perusahaan dengan sekelompok orang yang sangat mirip di perusahaan lain memutuskan tanggung jawab itu? Terlepas dari pengertian jarak yang dibuat oleh Ripple antara dirinya dan cryptocurrency yang diciptakan oleh para pendiri, sejumlah aktif tuntutan hukum dugaan pelanggaran efek telah diajukan. Meskipun demikian, Giancarlo tampaknya mengakui bahwa cabang ini mungkin bukan pertahanan Ripple yang paling kuat dan menyimpulkan bagian tersebut, lindung nilai: “Bahkan jika XRP memenuhi satu atau dua“ cabang ”dari tes Howey, itu tidak memuaskan ketiganya. faktor-faktor seperti XRP adalah kontrak investasi yang tunduk pada regulasi sebagai jaminan. "

Cabang kedua dari Uji Howey menetapkan bahwa tidak ada "perusahaan bersama" antara pemegang saham atau pemegang saham dan perusahaan. Sambil menyangkal kedua hubungan tersebut, Giancarlo dengan penuh rasa ingin tahu menulis bahwa "mengingat penjajaran antara penggunaan XRP yang dimaksudkan sebagai alat likuiditas, penggunaannya yang lebih umum untuk mentransfer nilai dan potensinya sebagai aset spekulatif, pemegang XRP yang menggunakan koin untuk tujuan yang berbeda memiliki minat yang berbeda sehubungan dengan XRP. "

Ironisnya, selalu ada kepercayaan luas bahwa memiliki mata uang digital akan menyatukan minat di sekitar satu tujuan: untuk bersama-sama menciptakan infrastruktur yang memungkinkan cryptocurrency ada dan memastikannya bersemangat dan beragam. Sementara itu, XRP, terlepas dari pendukungnya yang agresif di media sosial, adalah salah satu ekosistem yang paling beragam, dengan sebagian besar pembangunan serius dilakukan dalam Ripple. Jika pemilik XRP tidak mengharapkan peningkatan nilai dari pekerjaan yang dilakukan oleh Ripple, mereka tentu saja bukan hampir sama terlibat dalam membantu membangun masa depan itu seperti halnya pemilik bitcoin dan ethereum.

Dalam masalah terkait, cabang ketiga dari tes Howey menetapkan bahwa "tidak ada ekspektasi yang wajar akan laba yang diperoleh dari upaya Ripple," menurut makalah tersebut. Mendukung posisi ini, Giancarlo menulis: “Meskipun Ripple mempertahankan saham yang cukup besar dari pasokan XRP dan tentu saja memiliki minat uang dalam nilai kepemilikannya, tidak cukup untuk menyarankan bahwa kepentingan bersama dalam nilai suatu aset menimbulkan ekspektasi untung seperti yang direnungkan oleh Howey. ” Sekali lagi, ini menegangkan kepercayaan.

Menurutnya sendiri situs, Ripple saat ini memiliki akses ke 6,4% dari semua XRP yang pernah dibuat. Tetapi itu tidak menghitung 49,2% dari whole XRP Ripple yang dimiliki, tetapi dikunci dalam serangkaian akun escrow yang secara berkala tersedia untuk Ripple dan Ripple saja. Menambahkan kedua persentase bersama menyisakan float hanya sekitar 44% dari XRP yang telah didistribusikan untuk kepemilikan publik. Untuk beberapa perbandingan, Fb go public pada tahun yang sama XRP dibuat dan memiliki float 99%, menurut information FactSet, yang berarti hampir semua stoknya ada di tangan para pedagang. Sementara Ripple juga memiliki stok yang lebih tradisional, distribusi ini menunjukkan bahwa Ripple mungkin tidak terdistribusi seperti yang diklaimnya.

Meskipun mungkin tidak mengherankan bahwa Giancarlo akan keluar di sisi kliennya sendiri, ada juga banyak alasan lain untuk meyakini bahwa argumennya mungkin malah menahan air. Pada bulan Februari 2018, pertukaran Coinbase yang terkenal memenuhi syarat ditambahkan dukungan untuk XRP, sesuatu yang tidak mungkin dilakukan jika khawatir mungkin secara tidak sengaja menjual keamanan tanpa izin. Mungkin yang paling mengejutkan, Ripple juga pernah diberikan BitLicense yang sulit didapat dari Departemen Jasa Keuangan New York, memberinya restu dari regulator yang disegani. Namun, sementara lisensi diberikan setelah pengawas saat itu Benjamin Lawsky mengundurkan diri dari regulator, mungkin bukan kebetulan bahwa setahun kemudian ia bergabung dengan Ripple di dewan direksi dan sekarang aktif di ruang cryptocurrency. Mungkin nasib yang sama juga terjadi pada Giancarlo.

You may also like
Menyatakan tindakan keras? Apa yang membuat rilis kerangka crypto DoJ
Menyatakan tindakan keras? Apa yang membuat rilis kerangka crypto DoJ
Implikasi Keamanan Penerapan Ekstrateritorial Undang-Undang AS tentang Pasar Cryptocurrency | Manatt, Phelps & Phillips, LLP

Implikasi Keamanan Penerapan Ekstrateritorial Undang-Undang AS tentang Pasar Cryptocurrency | Manatt, Phelps & Phillips, LLP

Crypton

Kit All-in-One yang Ditujukan untuk Privasi, Keamanan, dan Enkripsi

Direktur SEC Yang Mengatakan Ethereum Bukan Keamanan yang Meninggalkan Pengawas

Direktur SEC Yang Mengatakan Ethereum Bukan Keamanan yang Meninggalkan Pengawas